ุúÄ㽲ࣣ¬×î½üÎÒ¿´µ½Òø´¨Äǵط½µÄÌù°É£¬²èÓÑÃÇÕûµÃÂÑ»ðÈÈ¡£½²µ½Æ·Üø£¬ÔÛ¹ðÁøÈËÒ²²»Ê䣬²è԰һƬƬµÄ£¬Æ·ÜøµÄ½²¾¿Ò²¶à¡£ÄÇÒø´¨µÄ²èÓÑÓÖÓÐÉ¶ÌØ±ðµÄ£¿¸ü×Ӹ㷨£¬ÔÛ½ñÌì¾ÍÀ´°Ú¹þ×Ó¡£
Òø´¨²èÓѵġ°Ìù°ÉÎÄ»¯¡±£¬Óиãͷû£¿
¶ªÄÇÐÇ£¬¸úÄã½²¹þ£¬Òø´¨Ìù°É²èÓѵÄÍæÒâ¶ùÕæÊÇÈý½Åè࣡£ËûÃÇÏ²î³ØÚÌù°ÉÀï¡°°Ú²è¾Ö¡±£¬¸ãµÃËÆºõ²èɽ°áµ½ÁËÊÖ»úÉÏ¡£²èÓÑÃÇÒ»±ß·¢Ìû£¬Ò»±ßÌÖÂÛÖÖÖÖ²èÒ¶µÄζµÀ¡¢ÅÝ·¨¡£à¸£¬²è¾ÖµÄÕÕÆ¬ÅĵÃÂéÖ±£¬²è¾ß°ÚµÃ±È·¹×À»¹¾«Ö£¬¸ãÂÑû¼û£¡
²»¹ýร¬Òø´¨µÄ²èÓÑÓиöÆæÝâϰ¹ß£¬ËûÃǰ®¸ã¡°Æ´µ¥¡±¡£¾ÍÊÇ˵£¬ÈýÎå¸öÈËÔÚÌù°Éº°Ò»É¤×Ó£¬Ò»ÆðÈ¥Âò²èÒ¶¡£ÕâÑùÂòµÃ¶à£¬¼ÛÇ®¾Í×ÔÖÆ¡£Äã½²ÊDz»ÊǸü×Ó£¿µ«ÕâÒ²ÓÐΣº¦à££¬ÍòÒ»ÓÐèt¨¤iÄò»µ½»õ£¬ðò×ÓéK¶¼¸ã²»Çå³þ¡£
Òø´¨µÄ²èÒ¶½²¾¿£¬¸ú¹ðÁøÓÐɶ·×ÆçÑù£¿
½²ÕæµÄ£¬Òø´¨ÄDZߵIJèÒ¶¸úÎÒÃÇÕâ±ßµÄ¿ÚζÂÑÔ¶¡£ËûÃÇϲ»¶ºÈɶ¡°Ì²»Æ²è¡±£¬²èÌÀ¿´ÆðÀ´ÏñÀÏÓ͵úÒ»Ñù£¬»Æ³Î³ÎµÄ¡£¶ªÄÇÐÇ£¬ÎÒºÈÁËÒ»´Î£¬¸ÐÊÜζµÀÏñÇåÌÀ·ÛÅÝÁ˽¹ÌÇ¡£ÄãÏþµÃû£¬ÔÛ¹ðÁøÈËÆ·Üø£¬½²¾¿ÇåС¢»Ø¸Ê£¬ÕâÖÖζµÀ¼òÖ±¸ãÂÑûµÃ±È¡£
²»¹ýร¬Òø´¨ÈËÒ²ÓÐËûÃǵġ°²èµÀ¾«Éñ¡±¡£Ìù°É²èÓѾ³£Ð´³¤Æª´óÂÛ£¬†ªàµÃÏñÔÚ½²ÔÀí¡£ËûÃǽ²É¶¡°Ðľ²×ÔÈ»Á¹¡±¡£°¦£¬ÔÛ¹ðÁøÆ·Üø£¬ÄĸãµÃÕâôÅÓ´ó£¿ÅÝÒ»ºø°×ë¼â£¬×øÔÚ¹ð½±ß´µ´µ·ç£¬Âé·³ÂѶ¼µß¡£
ÐÑÁúµã£ºÂò²èÒ¶±ð̰×ÔÖÆ£¬ÌرðÊÇÌù°ÉÉÏµÄÆ´µ¥£¬ÓÐʱºòÊÇßóÔû³æ¸ãŨˮ£¬µôÄ㹫¹ê¡£
Òø´¨Ìù°É²èÓѵġ°²è¾Ö¡±£¬Äã¸Ò¼ÓÈë²»£¿
ุúÄ㽲ࣣ¬Òø´¨µÄ²èÓÑÏ²î³ØÚÏßÉϸ㡰²è¾Ö¡±£¬ÏßϾۻᡣÌýÆðÀ´ÊÇÂùÐÑéÏéµÄÑù×Ó£¬µ«ÎÒ¹À¶Ñ£¬ÀïÃæÓеãÃŵÀ¡£ÄãÏþµÃû£¬ÓÐЩÈ˼ÓÈëÕâЩ²è¾Ö£¬ÆäʵÊÇΪÁË¡°½»ÅóÓÑ¡±£¬ÉõÖÁ¸ã¹¤¾ß¡£¸ü×Ӹ㷨£¬Æ·Üø¶¼Äܸã³ö¼¸·ÖÀËÂþ¡£ÂÑÊǵģ¬ÕæÓÐÕâ»ØÊÂ࣡£
²»¹ýßÖ£¬ÔÛ¹ðÁøÈ˽²¾¿ÊµÔÚ£¬Æ·Üø¾ÍÊÇÆ·Üø£¬³¶ÄÇô¶àÂÑë»Ò¸Éɶ£¿Èç¹ûÄã¿Ë¼ÓÈëËûÃǵIJè¾Ö£¬¼ÇµÃ±ðÌ«¸ßµ÷£¬µÍµ÷µãࣣ¬ÃâµÃ±»ÈË¿´³ÉÐÑéÏé¡£Æ·ÜøÊÇÏíÊÜ£¬¸ãµÃ»¨Í·Ñ¼Ò»Ñù£¬»¹²»Èç»Ø¼ÒÖóÍëÂÝòÏ·Û¡£
ÄǾ¿¾¹Òø´¨Ìù°É²èÓÑÖµ²»ÖµµÃһ̽£¿ÂÑÓö¼Ã»£¡Äã¾Í¼Ç×ÅÒ»µã£ºÆ·ÜøÊÇ×Ô¼º¿ªÐÄ×îÖØÒª£¬¹ÜËûÃǸãÂÑû¼ûµÄ»¨Ñù¡£
Òø´¨Ìù°É, ²èÓÑÎÄ»¯, Æ·ÜøÈ¤ÊÂ, Æ´µ¥Âò²è, ²è¾ÖÄÚÄ»
¡¶Ò˱öÒ»Ìõ½ÖÔÚÄÄ¡·
½ðÎá²ÆÑ¶ | ¹úÐÅ֤ȯ·¢Ñб¨Ö¸£¬¾©¶«¼¯ÍÅ-SW(09618)¼´½«Ðû²¼2025ÄêËļ¾¶È²Æ±¨¡£¸Ã»ú¹¹ÌåÏÖ£¬1)¹ú²¹ÍËÆÂµ¼ÖÂËļ¾¶ÈÊÕÈëÌåÏÖ³Ðѹ£¬ÁÏÊÕÈëͬ±È+0.5%£¬Non-GAAP¾»ÀûÂÊͬ±È-3pct£ºÊÕÈë¶Ë£¬¸Ã»ú¹¹Ô¤¼ÆQ4¾©¶«¼¯ÍÅʵÏÖÓªÊÕ3488ÒÚÔª£¬Í¬±È+0.5%£¬Ö÷ÒªÓÉÓÚ¹ú²¹¸ß»ùÊýÓ°Ïì(2ÄêCAGRΪ+7%)ÒÔ¼°Äê»õ½Ú´íÆÚ¡£Ô¤¼Æ¾©¶«ÁãÊÛÊÕÈëÔöËÙ-3%£¬ÆäÖдøµçÀàÄ¿ÔöËÙ˫λÊý¸ºÔö³¤£¬ÈÕ°ÙÀàÄ¿ÔöËÙ»·±ÈϽµ£¬ÈÔ¼á³ÖÁ½Î»ÊýÔö³¤£»ÍâÂôÒµÎñµ¥Á¿»·±ÈQ3ÓÐËùÔö³¤£¬Ô¤¼Æ¾©¶«ÁãÊÛ/¾©¶«ÎïÁ÷/ÐÂÒµÎñQ4ÊÕÈëÔöËÙ»®·ÖΪ-3%/+20%/+259%¡£ÔËÓªÇé¿ö¿´£¬¸Ã»ú¹¹Ô¤¼Æ¾©¶«Q4GMVµÍ¸öλÊý¸ºÔö³¤(10-11ÔÂÍøÉÏÁãÊÛ´óÅÌyoy+6.7%)£¬Ö÷ÒªÓÉÓÚ¹ú²¹ÍËÆÂµþ¼Ó¸ß»ùÊýÓ°Ïì´øµçÀàÄ¿ÔöËÙ£»Óû§²à¿´£¬µçÉ̼¾¶È»îÔ¾¹ºÖÃÓû§¡¢Óû§¹ºÆµÈÔ¼á³ÖÇ¿¾¢Ôö³¤£¬¸Ã»ú¹¹ÈÏΪ¹ú²¹ÍËÆÂϸ߿͵¥´øµçÀàĿռ±ÈϽµÓ°Ï칫˾µ¥¾ù¼Û£¬½ø¶øÓ°ÏìGMVÔöËÙ¡£ÀûÈó¶Ë£¬ÁϹ«Ë¾2025Q4Non-GAAP¾»ÀûÂÊ0.2%£¬Í¬±ÈϽµ3.1pct¡£ÆäÖо©¶«ÁãÊÛ¾ÓªÀûÈóÂÊͬ±ÈϽµ0.6pctÖÁ2.7%£¬Ö÷ÒªÓÉÓÚ¹ú²¹ÍËÆÂºóƽ̨³ö×ʲ¹Ìù¡¢É̳¬Õ¼±ÈÌáÉýµ¼ÖÂÕûÌå¾ÓªÀûÈóÂÊÏ»¬£»½ñÄ꿪ʼµÄÐÂÒµÎñÍâÂôÁ¬Ðø¿÷ËðÀµÍ¹«Ë¾ÀûÈ󣬻·±È¿´ÍâÂôUEÁ¬Ðø¸ÄÉÆ£¬Ö÷ÒªÊÜÒæÓÚ¹«Ë¾Î´¸ú½øÓÑÉÌ´ó¹æÄ£Óû§²¹Ìù£¬Õý²ÍÕ¼±ÈÎÈÖÐÓÐÉý£¬±ðµÄÍâÂô²¹Ìù¸ü¾«×¼·¢¶¯UE¿÷Ëð¼õÉÙ¡£
¡¶¼Î¶¨ÍÆÄÃÄÜÆð·ÉµÄµØ·½¡·
¾ßÌå¶øÑÔ£¬»ª¶«µØÇøÊÇ2025Äêµç×Ó˳´Å¹²Õñ²¨Æ×ÒÇÊг¡ÌåÏÖ×î»îÔ¾µÄÇøÓò£¬ÆäÒÔ37.3%µÄ½ð¶îÕ¼±ÈºÍ32.6%µÄÊýÁ¿Õ¼±È˫˫λ¾ÓÊ×룬ÇÒ½ð¶îÕ¼±È¸ßÓÚÊýÁ¿Õ¼±È£¬±êÃ÷¸ÃÇøÓò²»µ«²É¹º¹æÄ£ÁìÏÈ£¬ÇÒÔڸ߶ËÒÇÆ÷Óë´ó¶îÏîÄ¿ÉϾßÓÐÏÔÖøÓÅÊÆ£¬Êг¡¼¯¾ÛЧӦÃ÷ÏÔ¡£»ª±±¡¢Î÷ÄÏÓ뻪ÖеØÇøÔڲɹºÊýÁ¿ÉÏÏà½ü£¬µ«»ª±±µØÇøÔڲɹº½ð¶îÉÏÏà¶ÔÍ»³ö£¬ÏÔʾ³öÆäÔÚÉ豸ѡÐÍÉÏ¿ÉÄܸüÇãÏòÓÚ¸ßÅäÖüƻ®¡£
¡¶³üÖݱ±ºþ¹«Ô°Î÷±ßСÏï×Ó¡·
1ÔÂ23ÈÕ£¬±±½»ËùÐû²¼ÁË¡¶¹ØÓÚ¶ÔÕ㽺ÆÀ¤•N·¢×ʲúÖÎÀíÓÐÏÞ¹«Ë¾½ÓÄÉ×ÔÂɼà¹Ü²½·¥µÄ¾ö¶¨¡·¡£